随着证监会发布《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，日前，各家基金管理公司均对旗下基金参与停牌股票估值的公平性和合理性进行评估，调整了停牌前交易市价，按照新的估值方法确定公允价值。

基金净值“很受伤”

根据初步统计，截至今年9月16日，长期停牌的股票中，基金参与的股票有11只。其中，一次性估值调整对基金净值有显著影响的股票有8只。中报显示，截至6月30日，200多只基金总计持有17亿股因重大事项而长期停牌的股票，市值达508亿元。其中，131只基金持有盐湖钾肥，125只基金持有长江电力，80只基金持有云天化。

由于估值新规对此类停牌股票估值按照市场走势确定公允价值，随着停牌期间大盘的持续下跌，上述个股估值也大幅缩水，导致部分重仓持有的基金短期净值“很受伤”。

根据银河证券基金研究中心发布的最新数据显示，新规施行首日（9月16日）晚，参与统计的202只股票方向的基金（指数基金除外）平均净值下跌-2.86%，有80只基金净值下跌幅度大于平均值，18只基金净值跌幅在5%以上。

其中，东吴、华商旗下两只基金日净值跌幅高达12%以上。重仓持有云天化、云南盐化、盐湖钾肥三只停牌股的 东吴价值成长双动力基金净值下跌12.59%，今年以来的净值增长率，由上一个交易日的-30.63%滑落到-39.36%，今年以来的排名在银河分类股票型基金中由第1掉至第4。同样持有云天化、云南盐化和盐湖钾肥三只股票的 华商领先企业基金，净值跌幅也达12.13%，今年以来的净值增长率降为-57.59%。

正确看待净值调整

虽然新规实施导致不少基金单日净值大幅下挫，引发众多投资者担忧，但业内人士指出，估值方法的改变固然使得基金净值出现短期较大调整，但并不影响基金内在价值，投资者还需正确看待。

东吴基金相关人士指出，本次估值调整幅度的大小与基金本身的投资管理能力并无内在联系。如前期表现突出的东吴双动力基金，曾因停牌股问题遭到排名是否真实的质疑，而经过估值调整，该基金今年以来收益率仅由第一名微降至第四，依然排名业内前列。

另一基金公司相关人士认为，估值新规虽然对基金短期排名产生一定波动，但有助于提高基金交易的公平、公正，保护基金投资者的中长期根本利益，能够更客观反映基金公司和基金经理的实际绩效及其投资管理水平。未来投资者在选择基金公司和基金产品时，将更加直观和客观，所以对估值新规不要过于担心。同时，估值新规实施以后，反而给部分基金带来新的投资机会。

某基金分析师指出，本次基金估值是一种行业估值制度上的改进和优化。长远来看，停牌股票估值方式的规范，将使基金净值的估值更为公允，其带来的“利”将远远大于短期净值波动带来的“弊”。“因为估值新规使股票停牌制度缺陷导致的风险积累得到有效释放，投资者今后不必由于忌讳某只基金重仓持有停牌股而对该基金‘望而止步’，反而为投资者长期买入部分管理能力卓越的基金产品带来绝好机会。”该分析师表示。