国都证券 苏昌景

国都证券上周基金仓位监测结果显示，上周五245支开放式基金平均仓位为69.42%，相对前周仓位变动0.63%。其中，股票型基金平均仓位为70.30%，相对前周仓位变动0.58%；混合型基金平均仓位26.89%，相对前周仓位变动3.20%；指数型基金的平均仓位89.68%，相对前周仓位变动-0.66%。事实上，剔除上周股票市值下降因素影响，245支开放式基金相对前周主动调仓幅度为0.95%，其中股票型主动调仓0.92%。混合型主动调仓3.47%，指数型主动调仓-0.53%。整体上来看，不同类型的基金仓位调整策略并不相同。

上周市场震荡加剧，多空观点也进一步出现分歧。245支基金中有31支基金大幅主动减仓（减仓幅度超过5%），占比12.65%，有44支基金小幅减仓（减仓幅度介于2%与5%之间），占比17.96%，有56支基金大幅主动加仓（加仓幅度超过5%），占比22.86%，有35支基金小幅加仓（加仓幅度介于2%与5%之间），占比14.29%。主动加仓2%以上的比主动减仓2%以上多出6.53%，仓位变动幅度小于2%的占比32.24%，总体上大多数基金经理对于市场基本保持了比较谨慎的看法。

从仓位分布变化来看，开放式基金仓位向70%-90%区间集中。相比前周，上周开放式基金仓位小于70%的基金减少了3.27%，其中股票型基金仓位小于70%的基金减少了3.74%。

从不同基金公司来看，存在一定分歧。相比前周，上周有24家基金公司主动减仓，平均减仓幅度3.71%，其中主动减仓幅度靠前的5家基金公司为东方基金、华商基金、摩根士丹利华鑫、天弘基金、诺德基金。其中东方基金主动减仓幅度最大，主动减仓12.77%。相比前周，上周有34家基金公司主动加仓，平均加仓幅度为3.37%，其中加仓幅度靠前的5家基金公司为天治基金、银河基金、银华基金、国海富兰克林基金、招商基金。其中天治基金主动加仓幅度最大，主动加仓14.52%。

历周基金仓位与市场变化：最近五周开放式基金的仓位一直维持在较低的水平：五周平均仓位为69.85%，比二季报公布的仓位低-0.41%，其中股票型基金五周的平均仓位为70.64，比二季报公布的仓位低-0.42%。

仓位下降的原因来自于A股市场不断下跌而引起的被动下降。事实上除7月25日那周基金出现主动减仓以外，最近四周基金一直采取小幅加仓行为，截至上周五，245支开放式基金相对二季报公布的仓位平均主动加仓1.79%，其中股票型基金平均主动加仓2.02%。总体来看，基金仓位调整谨慎，四周呈现小幅净加仓的一部分原因也来自于大部分基金在二季度仓位逼近契约底线，继续减仓的空间相对有限。

相对前周主动减仓前十大基金统计（2008.08.22）

基金类型 基金名称 上周仓位 前周变动 相对前周调仓 相对前周变动 相对季报

股票型 东方龙76.01%93.59%-17.58%-17.47%-9.32%

股票型长盛精选74.78%87.31%-12.53%-12.34%-5.54%

股票型 嘉实主题80.91%92.17%-11.25%-11.13%-1.72%

股票型华商领先84.19%95.00%-10.81%-10.73%-5.69%

股票型大摩基础58.55%69.60%-11.04%-10.67%-14.98%

股票型融通领先77.08%87.55%-10.47%-10.28%-4.55%

混合型 海富通收益53.54%63.17%-9.63%-9.22%-15.21%

股票型融通成长50.08%59.69%-9.61%-9.19%-11.98%

股票型天弘精选67.52%76.82%-9.30%-8.98%-15.82%

股票型嘉实优质71.95%80.77%-8.82%-8.55%-0.48%

相对前周主动加仓前十大的基金统计（2008.08.22）

基金类型 基金名称 上周仓位 前周变动 相对前周调仓 相对前周变动 相对季报

股票型天治优选59.75%40.00%19.75%20.17%-5.28%

混合型天治增长25.12%7.12%18.00%18.11%-2.50%

股票型 宝盈策略92.78%76.99%15.78%16.09%14.86%

股票型中信红利76.65%61.79%14.86%15.27%1.51%

股票型合丰周期78.91%64.50%14.41%14.81%9.43%

股票型 荷银精选88.42%74.24%14.18%14.52%10.49%

指数型 长盛100 95.00%81.04%13.96%14.23%0.18%

股票型银河稳健70.20%58.09%12.11%12.53%10.91%

股票型 中银中国60.21%48.70%11.51%11.95%-0.34%

股票型银河银泰71.64%60.55%11.09%11.51%13.47%