MORNINGSTAR晨星（中国）

　　研究中心/钟恒

　　股票市场本周出现大幅下跌，沪深300指数本周跌幅超过12%。由于央行上周六突然公布再次上调银行存款准备金率1%至17.5%，加上受到上周国际油价大幅飙升影响，市场在本周第一个交易日大幅低开后急速下跌。 周三和周四公布的PPI、CPI、货币供应量等经济数据显示通胀压力仍然较大，投资者悲观情绪有所升温，令市场缺乏支撑，成交量有所放大，最终以全周最低位收市。

　　债券也受波及

　　晨星中国股票指数大跌12.24%。晨星各股票指数均出现超过11%的跌幅。其中中国大盘和小盘指数下跌幅度较大。中盘股指数跌幅略小，为11.6%。晨星12个一级行业指数中的10个跌幅超过10%，传媒指数和通信指数成本周跌幅超过14%。

　　中国债券总指数本周下跌0.59%。长期债券指数下跌1.38%，中短期债券指数微跌0.36%。可转债受股市影响，除桂冠转债上涨1.45%外，其他出现普跌，其中赤化转债、转债和锡业转债跌幅较大，分别为7.35%、6.33%和6.11%。

　　混合型基金全军覆没

　　本周晨星开放式基金指数下跌7.34%，股票型基金指数下跌8.65%，192只股票型基金净值连续第三周全线下跌。一直以高仓位运作的指数基金首当其冲，如易方达深证100ETF、融通巨潮100、上证180ETF、嘉实沪深300等12只指数基金净值下跌超过11%。跌幅靠前的两只主动管理型基金光大保德信量化核心和富国天瑞强势分别下跌12.12%和11.95%。前者主要受高仓位、个股和行业集中于银行保险类股影响，后者也受类似的因素影响，重仓的、与跌幅超过14%。另一方面，本周除了两只4月份刚成立不久的基金中银策略和兴业社会责任跌幅小于5%外，数只今年以来表现抗跌的基金，如交银施罗德稳健、富兰克林国海弹性市值、泰达荷银周期、华夏大盘精选和华夏红利跌幅均小于6%。

　　晨星配置型基金指数下跌6.05%。 44只积极配置型基金中，华宝兴业基金公司旗下的宝康灵活配置和宝康消费品领跌，分别下跌9.26%和8.96%。紧跟其后的是广发稳健增长、金鹰成分股优选、招商先锋基金、嘉实成长收益和德盛小盘精选，跌幅也超过8%。另一方面，上周跌幅较大的巨田基础行业本周跌幅仅1.96%。业绩一直保持领先的华夏回报、华夏回报贰号和博时平衡配置本周跌幅也不到4%。8只保守配置型基金受益于较低的股票仓位，申万巴黎盛利配置跌幅较小，为2.07%。跟随其后的是德盛安心成长和南方宝元债券，跌幅未超过3%。仓位相对较高的招商安泰平衡和国投瑞银融华债券跌幅超过4%。

　　晨星债券型基金指数本周下跌0.51%，跌幅小于业绩基准（中国债券总指数）。整体看，债券型基金仅万家增强收益和博时稳定价值B上涨0.12%，与上周持平，其他基金全面下跌。受较高仓位的影响，嘉实债券、银河银联收益、长盛中信全债本周跌幅均超过1%。仅存的短债基金嘉实超短债本周微跌0.01%。