□天相投顾 闻群 王聃聃

基金净值上周普遍上涨。对于下阶段的走势我们仍然持相对乐观的态度，投资者可重点关注历史业绩良好的绩优大盘风格基金，尤其是在金融、钢铁等行业配置较多的品种。

关注绩优大盘风格基金

上周，积极投资开放式基金核心资产指数上涨3.84%，重仓股指数上涨3.80%。244只偏股型基金净值243涨1平，加权平均上涨2.84%。其中，158只股票型开放式基金平均上涨2.93%；86只混合型开放式基金平均上涨2.64%。

股票型基金方面,受益于标的指数的良好表现，友邦华泰ETF周排名第1，净值增长率5.59%；中邮基金旗下的 中邮成长和 中邮优选在重仓的钢铁行业和部分重仓股的活跃表现下净值分别增长4.84%和4.44%，分别排名第2、4名。

混合型基金方面，股票仓位均超过90%的东方基金旗下的 东方龙和 东方精选基金整体表现较好，净值分别增长5.72%和4.81%，排名第1、2名。

“五一”节前的三个交易日，市场延续前期良好的走势继续上扬。从目前情况来看，上市公司一季度业绩继续保持良好的增长，次贷危机、大小非解禁引发的恐惧正在逐步缓解，市场做多的信心正在不断增强。

对于下阶段的走势我们仍然持相对乐观的态度，但短期反复也在所难免，因此在参与反弹行情时仍然需要保持慎重。我们继续维持上周的投资建议，投资者应结合自身的风险承受能力，适时调整投资组合，在注重风险控制的前提下寻求突破，可以适当增强高风险收益品种的搭配，并且重点关注历史业绩良好的绩优大盘风格基金，尤其是在金融、钢铁等行业配置较多的品种。

封基整体折价率趋于合理

上周，积极投资封闭式基金核心资产指数上涨3.99%，重仓股指数上涨3.83%，34只封闭式基金净值全部上涨，加权平均上涨2.56%，涨幅低于开放式偏股型基金。

二级市场上，33只封闭式基金价格30涨3跌，封闭式基金价格上涨3.97%，折价率由前一周周末15.59%上升到上周末的15.70%，继续维持在较低水平；从规模来看，大型基金（10亿份以上）价格上涨4.13%，小型基金价格上涨1.51%。

“五一”节前三个交易日，尽管整体折价率变化较小但不同封闭式基金折价率走势分化明显，个别大盘封闭式基金在经过分红除权后折价率显著上升。至此，封闭式年度分红行情基本落下帷幕，从年初至4月底，受益于分红预期，封闭式基金价格整体仅下跌5.68%，表现最好的基金价格上涨7.74%，而同期 上证指数下跌幅度接近30%。

目前来看，大盘封闭式基金整体折价率处于20%左右比较合理的水平，未来市场走势将是影响封闭式基金价格走势的重要因素。鉴于对下阶段市场较为乐观的判断，投资者可以从中选择管理能力较强、折价率优势明显的品种动态把握投资机会。